八月的時候許多客人來和銀行買CNH原來是人民幣快速貶值又讓CNH及CNY出現套利機會。
在銀行開立人民幣帳戶的時候，銀行會幫企業同時開通CNH以及CNY帳戶。懂得觀察生活的人通常會問一些問題。
- 這兩種人民幣帳戶有什麼不同的地方?
- CNH及CNY要如何進行套利呢?
先說結論：CNY的匯率因為有中國政府管制，每天匯價有波動區間限制，因此匯率反應比較貼近市場的CNH就會產生套利機會。套利機會通常是發生在人民幣大幅貶值，公司戶可以透過買入CNH(價格便宜)，轉到CNY(價格較貴)的方式賣出CNY做匯率市場套利。
在說明企業如何透過CNH及CNY套利前，先來說明一下這兩個人民幣的差異。
境內人民幣(CNY)
中國境內的人民幣受到中國人民銀行的匯率管制，每天會率波動不得超過官方訂出的參考價上下2%的區間。
這個人民幣匯率波動區間也隨著中國對於人民幣匯率自由化的目標以及監管力度減少，波動區間從1994年的0.3%放寬到2014年修訂的2.0%。
境外人民幣(CNH)
境外人民幣交割的市場包括(1)香港、(2)新加坡、(3)倫敦、(4)盧森堡。CNH的H代表的縮寫就是Hong Kong。也因為這是一個比較不被中國官方監管的人民幣，這個匯率在反應國際情勢，人民幣供需或是貨幣政策，就會反應的比CNY更加及時也劇烈。
因為CNH具有領先CNY的效果，在人民幣大幅波動的狀況下CNH及CNY就會產生套利機會。
從歷史線圖可以看到，2015年8月11日中國宣布匯率改革後，人民幣開始一段很大且快速的貶值，這時CNH的匯率就會反映的比CNY還要快速，因此對於有CNH戶頭的公司就可以透過賣美金，換到比較多的人民幣，把人民幣轉入到CNY戶頭後再賣出CNY換回美金。
只要公司能提出交易單據，在台灣進行賣美金買人民幣換匯，也在中國境內有付款單據進行賣人民幣買美金換匯，就實現了CNH及CNY的套利機會。
補充：CNY要求的交易單據有
1. 跟單交易(例：L/C、D/A、D/P)
－ 進出口結匯證實書。
2. 非跟單方式付款者(例：T/T、O/A)
－ 若為出口收款後即時兌售人民幣，或兌購人民幣後直接進行進口付款，應憑買賣匯水單。
－ 若為出口收款後，先存入人民幣存款，日後再行兌售者，須於兌售時提供(人民幣款項匯入時，受款行掣發)其他交易憑證之廠商留底聯正本辦理。
更多的人民幣套利說明可以參考這裡。
更多的參考資料也可以看這個專文。
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