為什麼要經營企業？為什麼要進行投資？有一個好的商業模式的公司最終產生的現金要拿來做什麼用途？
這些問題在MBA課程中的公司財務管理是一個需要探討兩堂課的內容，究竟公司為什麼要分配現金股利？這些多的現金是要分配給股東還是把流通在外的股份買回，讓每股EPS增加？
我在服務的客戶涵蓋了上市公司及非上市公司。一般來說，非上市公司的股權結構比較單純，通常都是家族事業的型態，因此股利的分配與否並不重要，因為公司的資產就是家族的資產。
如果這時候好像聽到馬龍白蘭度說
「一個不和家人相處的男人，永遠不是真男人。」
但這裡探討的不是家族企業，我們這邊要討論的是股權相對分散的上市櫃公司。一個具有長期競爭力的公司，且擁有良好商業模式的公司，其實更應該認知股利分派這個議題。
公司財務管理談過，分配現金股利同時具有「宣告」的意義。
在進行下一階段討論前，我們首先要知道，現金股利分配的來源大部分是前一個會計年度所產生的盈餘，而股利分配的時間點通常會落在次一個年度的年中或是下半年，且股利分配的金額同時必須透過董事會提案及股東會決議通過；因此，現金股利的分配其實是經過最瞭解公司的管理階層所產生的提案。
在討論現金股利的分派意義前，首先我們都需要知道現金股利是怎麼分配的？
分配現金股利的來源有兩個：(1) 從損益表的淨利來分配; (2)從資產負債的保留盈餘分配。
一般來說，現金股利都是根據前一年度的淨利當作基準來分配。這就像是台灣上班族的年終，都是在每年的二月左右進行分配，原因就是分配年終的基準是根據去年度的考績當作依據。
另一種分配的來源是根據企業的保留盈餘，這個保留盈餘的來源是公司以往持續累積的獲利。這就像是一個有祖產的公司，股東透過分配祖產把錢從公司拿回。
作為一個股東，你喜歡投資怎麼樣的公司?
A公司是一個現金股利連年成的公司
B公司是股利分配標準無法合理預測，波動性大的公司
你會選擇當哪一間公司的股東?
通常投資人會偏好A公司，因為A公司能穩定的為股東的投資創造收益，而B公司因為較難預測股利分配，因此較難吸引到長期持有的價值型投資人。
也因為股利具有吸引長線投資人的效果及安慰既有股東的功能，許多公司在做股利分配決策的時候還會考慮公司目前及未來的總體經濟及產業環境影響。
產業前景好的時候公司可能會少分配一些股利，把現金留在手中，進行投資，讓這些投資產生更具體的營運成長，或許明年度EPS就會更好。
但當前景不太好的時候也可能會少分配股利，把現金留在手中，面對未來可能波動得環境。
雖然如此，大部分公司的股利其實有一定的僵固性，去年分配1元股利，今年度雖然獲利不太好，但許多公司為了展現對股東的承諾，還是會分配一元的股利。這樣類型的公司，就是屬於比較負責任的公司。
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