讀了這本書之後讓我和客人聊天的時候能從更多不同面向作切入，和製造業者我會討論究竟公司擁有什麼優勢在生產製程和其他對手不同，或是擁有什麼專利或是認證，讓公司在生產一個同質性很高的商品的時候能夠和其他產業做競爭。
護城河優勢有分成短河和長河，短河是在短期間有優勢，但時間軸拉長，其他的競爭對手可能會危及到目前的優勢，長期的優勢就能確保公司在較長的時間維持比其他同業對手有利基的獲利能力。
護城河優勢有四個：(1)高轉換成本; (2)低生產成本或流程; (3) 規模經濟;及(4) 無形資產。
我在另外一篇文章<判斷競爭優勢>有寫過，一個公司要能比其他公司在強烈的競爭中勝出，不外乎四個面向(1) 較佳的產品; (2)較佳的服務; (3)較佳的研發能力及(4)較佳的效率。
而護城河優勢更具體且白話的表達出要怎麼樣判斷這些優勢。
書中有提到許多國外的案例說明如何判斷護城河優勢，這邊我就用台灣的案例舉例分享一下。
- 高轉換成本
銀行業：銀行業的轉換成本通常很高，這個特性我在服務企業客戶特別的清楚，我們在做授信的時候通常會要求企業把客戶的金流轉來我的銀行，或是維持平均借款金額的兩倍匯入款金流。一個經營時間長久的公司更是不容易把大客戶的收款銀行輕易做轉換。我有一個公司是Dell的供應商，因為這個公司會出貨給Dell的不同九個營運公司，因此他就清楚的和我說，要一開始就把金流轉給我們幾乎是不可能的事情，因為大公司要改匯入款帳號，要經過層層關卡，而且修改的時間曠日廢時，要做到修改銀行帳號非常不容易。
路上的銀行雖然多，但只要有一些體質健全的公司穩定在經營，銀行就可以從這些客戶中賺到匯出或匯入款手續費、存款或放款利差、貿易融資手續費或保證費用，更進一步若客戶有數位化需求，讓公司導入銀行提供的數位化銷帳或API解決方案，企業對於銀行的轉換成本就會更高。
在台灣做的不錯的銀行有：官股銀行、中信、富邦、國泰、玉山。
以下是幾間銀行的ROE當作參考。
從ROE來看，國泰、中信、玉山、上海的ROE都有10%以上，在台灣算是表現不錯的公司。但和國外的銀行相比可能就還需要加油了。
2. 低生產成本或流程
台灣的代工業者：台灣可以說把製造這個工作做到極致，許多公司都能透過降低成本和優化效率來打敗對手，這個例子可以從鴻海、廣達、緯創、仁寶等代工業者直接看到。台灣的電子產業、科技產業的代工業者透過群聚效應降低生產運輸成本，再透過拉高自動化製成，搬移生產據點到更低的國家產生成本競爭優勢。
30年前這些業者利用台灣低廉的勞動力做代工產品外銷、20年前產線西進大陸，10年前開始南向越南、印度。這都是產業追逐低成本的路徑。
便宜且又品質好客運業者：台灣的客運業者其實做得一值都很出色，客運業者提供了方便的發車時間以及充足的到達地點，且公車的內裝品質及安全都在稅準之上，這是我去其他國家後覺得台灣的客運非常讓人印象深刻值得誇獎的地方。然而台灣的客運產業因為內需市場不夠大，近期隨著台灣高鐵服務據點擴張，營運逐漸被影響，是這個產業比較辛苦的地方。
台灣的代工業者ROE差異就比較大，鴻海的ROE能維持11%，其他像是機殼廠可成也有不錯的ROE。我這邊沒有很仔細的區分產業，只是大概抓一下製造業的ROE，需要更精確分析ROE的話還需要從相同產業做比較。
低生產成本也可以看成是輕資產的營運型態，清資產類型的公司包含有IC Design及網絡平台公司。
3. 規模經濟
四大超商：台灣的超商可以說是台灣人共同的生活回憶，也讓超商這個產業重新被定義。我時常覺得，能夠在四大超商工作的人都是身懷十八般武藝，超商店員除了要結帳補貨，還要懂得沖泡咖啡，信用卡收款，快遞代收。許多超商的服務原本在只有零散店鋪的情況下都很難提供給消費者，但隨著營運據點變多，服務網絡變強，多店鋪的優勢就可以滿足消費者需要實地服務的各類需求。
從ROE來看，全家的ROE還比小七更好一些，或許可以當全家或是統一超的股東都是不錯的選擇。
4. 無形資產
有特許權的公司：台灣有特許權的公司像是電信商、計程車業者或是被政府機關直接監管的金融業者都算是這個產業的一員。一個越是高度被監管的公司，越有機會產生超額的股東權益報酬率。
看起來台灣大哥大比中華電信還要好一些，甚至遠傳也比中華電信好。
台灣大車隊的ROE也是很讓人印象深刻的17.1%。
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